互联网企业的估值依赖用户规模和网络效应，人力成本被视为可压缩的运营开支；而AI企业的估值则依赖于技术差距和模型能力，人力成本转化为研发投入的资本化部分。
四、降本增效超预期，带来利润端释放蔚来之前为塑造豪华车品牌，开支上一直非常 “豪放”，但自 2025 年二季度开始，蔚来进行了大刀阔斧的改革，而此次再次看到了蔚来降本增效的力度超预期，带来了利润端的释放：
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生产环节存在工艺缩水、资质造假等违规操作。包装环节采用外文标识，标注虚假海外信息，印制虚构奖项，营造进口假象；溯源环节将国产产品运至保税区，伪造报关单据，伪装成跨境进口商品。